Профессор Гювен Делидже, заведующий кафедрой финансов и банковского дела факультета экономики и административных наук Университета Джумхуриет в турецком Сивасе проанализировал влияние российско-украинского конфликта на экономику России в статье для «Анадолу».

****

Помимо военного фронта в Украине, Россия все отчетливее сталкивается с еще одним — экономическим фронтом, управление которым становится все более затруднительным. Производственный потенциал страны в значительной мере ориентирован на обеспечение военных нужд. Среди ключевых проблем, вызванных конфликтом и санкциями, выделяются рост военных расходов и их влияние на другие сектора, замедление темпов экономического роста, сокращение объемов международной торговли и инвестиционной активности, а также дефицит рабочей силы и усиление инфляционного давления. Хотя недостаточная прозрачность и достоверность официальной статистики осложняют проведение объективного анализа экономической ситуации, тем не менее, на основе данных Международного валютного фонда и Центрального банка России возможно сделать определенные выводы о текущем состоянии российской экономики и ее перспективах.

Экономические и финансовые санкции

В ответ на аннексию Крыма в 2014 году Запад во главе с США ввел ограниченные санкции против РФ, которые, однако, не стали достаточным сдерживающим фактором. С началом российско-украинского конфликта в 2022 году Запад принял более масштабные и жесткие меры, направленные на то, чтобы осложнить положение российской экономики и вынудить Москву прекратить боевые действия.

В рамках этих санкций российские банки и компании были исключены из международной финансовой системы, заморожены валютные резервы, введены ограничения на импорт товаров и услуг, недостаточно производимых внутри страны, а также на экспорт российской энергетики. Сотни иностранных компаний прекратили деятельность в России, а активы многих российских граждан за рубежом были заморожены.

В ответ Россия попыталась смягчить последствия санкций, увеличив государственные расходы и ограничив отток капитала. В условиях резкого сокращения иностранных инвестиций были запущены крупные государственные программы поддержки оборонной промышленности. Была создана национальная платежная система, а доля доллара в валютных резервах снижена. Кроме того, внедренный «механизм бюджетного (фискального) правила», направленный на снижение волатильности валютного курса и стабилизацию нефтяных доходов, способствовал снижению инфляционного давления.

Благодаря технократическому управлению, гибкости цепочек поставок и устойчивым доходам от экспорта энергоносителей, России удалось частично адаптироваться к жестким санкциям. Однако, по мере продолжения конфликта, вероятность обратного эффекта возрастает. К третьему году конфликта российская экономика все острее ощущает влияние санкций, а в большинстве секторов, кроме оборонного, начинают проявляться признаки стагнации.

Несмотря на внешнюю устойчивость и относительную стабильность, экономическая уязвимость России постепенно усиливается. Макроэкономические дисбалансы и структурные проблемы становятся все более заметными, что ограничивает возможности для долгосрочного ведения конфликта.

Экономическая динамика

По данным Международного валютного фонда, в 2022 году, когда начался конфликт, российская экономика сократилась на 1,4%. Однако благодаря масштабным государственным стимулам и росту оборонных расходов в 2023 и 2024 годах был зафиксирован положительный реальный рост — на 4,1% и 4,3% соответственно.

Из-за санкций и введенных Россией валютных ограничений значительная часть финансового капитала осталась внутри страны и использовалась для финансирования инвестиций. Рост доходов и кредитования стимулировал потребительские расходы, а увеличение военных заказов и ограничение утечки капитала привели к временному росту ВВП. Таким образом, парадоксальным образом, конфликт стал одним из факторов экономического роста. Однако устойчивость этого роста вызывает сомнения — он характеризуется как «низкокачественный рост, основанный на военных расходах». По оценкам, уже в 2025 году рост российской экономики может снизиться ниже 1%.

Позитивная динамика последних лет сопровождается проявлением серьезных дисбалансов. Одним из главных вызовов стала инфляция: рост государственных расходов и реальных заработных плат в течение трех лет подогревал ценовое давление. В 2024 году инфляция достигла 9,5%. Центральный банк России был вынужден повысить ключевую ставку до 21% — максимального уровня с 2013 года. В настоящее время она держится на уровне около 17%.

Безработица остается на низком уровне (около 2,3%), однако страна сталкивается с серьезным кадровым дефицитом. Часть квалифицированной рабочей силы покинула страну после начала конфликта, а значительная доля трудоспособного населения была мобилизована. Это вызвало рост заработных плат и снижение производственных мощностей во многих отраслях.

Доля государственных, особенно военных, расходов в ВВП остается высокой, что усиливает дисбаланс между бюджетной и денежно-кредитной политикой. Хотя эти расходы поддерживали рост, они подрывали устойчивость экономического управления. По имеющимся данным, российская экономика приближается к состоянию стагнации. В проекте бюджета отмечается снижение поступлений от нефти и газа, а также небольшое сокращение военных расходов. Для покрытия дефицита планируется увеличить внутренние заимствования и налоги.

Снижение доходов от энергетического экспорта усилило давление на государственные финансы. Вначале военные расходы финансировались за счет высоких цен на нефть, однако их падение со временем привело к уменьшению бюджетных поступлений. Сокращение европейского спроса на российскую нефть вынудило Москву искать новые рынки — в первую очередь в Китае и Индии.

Структурные проблемы

На долгосрочные перспективы развития российской экономики продолжают негативно влиять глубокие структурные проблемы, усугубленные конфликтом. Среди них — чрезмерная роль государства в экономике, зависимость от колебаний мировых цен на нефть и газ, низкий уровень частных инвестиций и производительности, а также высокая чувствительность к внешним шокам.

Высокие производственные и финансовые издержки, изоляция от мировых рынков и ограниченные возможности технологического обновления привели к ослаблению позиций предприятий, не связанных с оборонной промышленностью. Тем не менее, несмотря на ухудшение ряда показателей и сохраняющиеся структурные диспропорции, Россия демонстрирует способность сопротивляться санкционному давлению и высоким издержкам конфликтам. Однако, по мнению экспертов, последствия санкций и военных расходов в долгосрочной перспективе окажут все более ощутимое негативное влияние на экономику страны.

Профессор Гювен Делидже — заведующий кафедрой финансов и банковского дела факультета экономики и административных наук Университета Джумхуриет (Сивас, Турция).

Мнение, выраженное в статье, принадлежит автору и может не отражать редакционную политику «Анадолу».