AA / Istanbul / Serap Dogansoy

Les prix mondiaux du cacao ont fortement reculé depuis le début de l’année 2025, la tonne s’échangeant autour de 5 000 dollars, contre près de 12 000 dollars fin 2024, selon des données de marché. Cette baisse, de l’ordre de 45 à 50 % en un an, marque la fin d’une flambée historique, alimentée par des tensions sur l’offre et une forte spéculation.

Cette correction s’explique notamment par des récoltes meilleures que prévu en Côte d’Ivoire, premier producteur mondial, et par un reflux progressif des positions spéculatives. Malgré ce recul, les cours restent nettement supérieurs à leur moyenne de long terme, environ deux fois plus élevés que la moyenne observée entre 2012 et 2022, estimée à 2 525 dollars la tonne.

Sur les marchés à terme, les prix se sont toutefois raffermis ces dernières semaines. Les contrats à terme sur le cacao ont dépassé les 5 900 dollars la tonne, puis franchi le seuil des 6 100 dollars, leur plus haut niveau depuis début novembre. Cette hausse est soutenue par des perspectives d’excédent mondial plus limitées et par la poursuite d’achats spéculatifs, notamment en anticipation de l’inclusion du cacao dans l’indice des matières premières Bloomberg (BCOM) l’an prochain.

Plusieurs institutions ont revu à la baisse leurs prévisions d’excédent. Citigroup a ainsi réduit le 16 décembre son estimation de l’excédent mondial pour la campagne 2025/26 à 79 000 tonnes métriques, contre 134 000 tonnes précédemment. Rabobank a, de son côté, abaissé le 10 décembre sa projection à 250 000 tonnes, contre 328 000 tonnes en novembre. Fin novembre, l’Organisation internationale du cacao (ICCO) avait également réduit sa prévision d’excédent mondial pour 2024/25 à 49 000 tonnes et revu à la baisse sa projection de production.

Les stocks de cacao surveillés par la place boursière ICE dans les ports américains ont par ailleurs chuté à un plus bas de neuf mois, à 1,65 million de sacs à la mi-décembre, contribuant au soutien des prix. Les opérateurs indiquent que le marché reste attentif à l’évolution de la production en Côte d’Ivoire, jugée solide cette saison, ainsi qu’aux données sur les arrivées portuaires.

À moyen terme, les perspectives pour la récolte 2025/26 demeurent globalement positives, selon les acteurs du secteur, en particulier en Afrique de l’Ouest, qui concentre l’essentiel de la production mondiale. La Côte d’Ivoire et le Ghana représentent à eux deux plus de 60 % de l’offre globale de cacao, une concentration qui continue de rendre le marché sensible aux aléas climatiques et sanitaires.

La demande mondiale de chocolat reste, de son côté, soutenue, notamment sur les segments à forte valeur ajoutée. En parallèle, les pays producteurs poursuivent leurs efforts pour capter davantage de valeur localement, à travers le développement du broyage domestique et la mise en place de mécanismes de soutien aux revenus des planteurs.

Le cacao est négocié principalement sur les marchés de New York et de Londres, à travers des contrats à terme standardisés, chacun portant sur dix tonnes métriques, et demeure un marché de taille relativement modeste parmi les matières premières agricoles, mais stratégique pour l’industrie agroalimentaire mondiale.