МВФ: Программа дезинфляции Турции демонстрирует успехи

Международный валютный фонд (МВФ) заявил, что программа дезинфляции Турции демонстрирует успехи. «Текущая комбинация политики продолжает балансировать между дезинфляцией и устойчивым ростом», - отметили в МВФ.

Исполнительный совет МВФ завершил консультации с Турцией в рамках статьи IV за 2025 год.

В заявлении Фонда отмечается, что благодаря масштабной бюджетной консолидации, взвешенной политике доходов и жесткой денежно-кредитной политике инфляция снизилась с 49,4% в годовом выражении в сентябре 2024 года до 30,9% в декабре 2025 года.

«Со времени консультаций по статье IV в 2024 году программа дезинфляции Турции продемонстрировала успехи», — говорится в заявлении.

После временного замедления в середине 2024 года рост ВВП остается устойчивым, и, по оценкам, в 2025 году составит 4,1%.

Отмечается, что спрос на турецкую лиру усилился, что поддержало международные резервы, а дефицит текущего счета продолжает финансироваться на достаточном уровне.

- Ожидается, что жесткая денежно-кредитная политика поддержит дезинфляцию

В заявлении подчеркивается, что жесткая денежно-кредитная политика, умеренный рост заработной платы и в целом нейтральная бюджетная политика будут способствовать постепенной дезинфляции. «Текущая комбинация политики продолжает балансировать между дезинфляцией и устойчивым ростом», — отмечается в документе.

При сохранении сильного внутреннего спроса прогнозируется, что инфляция к концу 2026 года составит 23% в годовом выражении, а экономический рост ускорится до 4,2% на фоне дальнейшего снижения ключевой ставки и укрепления доверия.

Также ожидается, что дефицит текущего счета продолжит финансироваться на достаточном уровне, а доверие вкладчиков и высокие цены на золото позволят резервам удерживаться примерно на уровне 80% от показателя достаточности МВФ.

Отмечается, что при ожидаемом сохранении устойчивого роста и снижении инфляции данный подход сопряжен с рисками и издержками. Внешние риски остаются высокими из-за продолжающейся неопределенности в мировой торговле и региональных конфликтов.

Указывается, что негативные шоки, такие как рост цен на энергоносители или неблагоприятные погодные условия, могут продлить период высокой инфляции. Кроме того, постепенный подход к дезинфляции оказывает давление на финансовый сектор и замедляет рост производительности.

- Акцент на амбициозные структурные реформы

В заявлении приведены оценки Исполнительного совета МВФ.

Отмечается, что власти заслуживают признания за значительные успехи в реализации политики дезинфляции, которая способствовала сокращению макроэкономических дисбалансов, укреплению доверия и сохранению устойчивого роста.

При этом подчеркивается, что инфляция по-прежнему превышает целевой уровень, а экономика остается уязвимой к шокам. Для закрепления дезинфляции, дальнейшего укрепления внешних буферов и поддержки инклюзивного среднесрочного роста необходимы более жесткая макроэкономическая политика и амбициозные структурные реформы.

В заявлении также отмечены значительные фискальные усилия прошлого года и указана необходимость продолжения бюджетного ужесточения в целях поддержки дезинфляции. Подчеркнута роль мер по расширению налоговой базы и повышению собираемости, а также дополнительных усилий по рационализации расходов через постепенную отмену энергетических субсидий.

По мере расширения бюджетного пространства дополнительные ресурсы могут быть направлены на социальные приоритеты. Поддерживается приведение политики заработной платы в полное соответствие с целями по инфляции и усиление надзора за государственными и квазигосударственными предприятиями.

- Финансовый сектор сохраняет устойчивость

В заявлении содержится призыв к более жесткой денежно-кредитной политике для обеспечения устойчивой дезинфляции при условии, что корректировка ключевой ставки будет зависеть от поступающих данных и учитывать макрофинансовые последствия.

Подчеркнута важность независимости центрального банка и его коммуникации. Рекомендуется ограничивать валютные интервенции сглаживанием волатильности и постепенно допускать большую гибкость обменного курса по мере закрепления инфляционных ожиданий и восстановления резервных буферов.

Отмечается, что благодаря быстрым и эффективным мерам властей в условиях рыночного стресса финансовый сектор сохраняет устойчивость. При этом подчеркивается необходимость сохранять осторожность в отношении высоких рисков валютной ликвидности и продолжать укрепление надзорных и регуляторных механизмов.

- Экономические прогнозы

Согласно прогнозам МВФ, экономика Турции вырастет на 4,1% в 2027 году и на 4% ежегодно в 2028–2031 годах.

Ожидается, что уровень безработицы составит 8,3% в 2026 году, 8,7% в 2027 году и 9,1% в 2028–2031 годах.

Прогнозируется, что инфляция снизится до 19% в следующем году, а затем к 2031 году — до 15%. Дефицит текущего счета к ВВП, по оценкам, составит 1,4% в 2026–2028 годах и 1,5% в 2029–2031 годах.